有券商提醒：并购重组正当其时，军工、电力电网、钢铁、煤炭等并购频发领域受到特别关注。具体到投资策略上，市场估值弹性大甚至资产定价泡沫化的领域诸如新能源、新材料等、借壳重组频率较高的房地产领域等都是关注的重点，绩差股或ST个股充满想象空间，借壳频率较高的地产板块值得关注。

前景：并购题材股行情仍将上演

前日，国信证券发布报告表示，自08年11月以来的反弹中，最大反弹幅度前20名个股中，有近一半是并购重组题材类股。“资本市场的并购重组在2009年仍将不断上演。”国信证券认为，当前并购重组主题投资的政策与市场环境都非常有利。

“ 重组板块一直是有吸引力的板块，中国未上市公司寻找壳资源冲动非常强烈。”广东新价值投资有限公司董事、研发总监黄云轩告诉记者，股权分置改革后，军工、电力电网等板块股东们为了寻求权利的一致性，大股东也倾向于向上市公司注入优质资产。“市场经历了去年的调整后，一些被高估的资产泡沫充分挤压，一些被低估的带有并购重组概念的资产显示出活力，情况会越来越好。”黄云轩说，近期市场也有并购重组概念的定向增发，总的趋势很好。

英大证券研究所所长李大宵也认为，并购重组是今年重组资本市场很重要的部分。现在是一个19年未有的特殊阶段，市场进入全流通，与原先行政划拨主导的重组相比有非常大的变化。股权流通是条大主线，市场魅力将会在A股市场上演。

行业：军工、地产仍将是热点

国信证券认为，央企整合大潮以及区域与产业振兴规划下的投资机会值得重点关注，可关注军工、煤炭、电力与钢铁行业。

宏源证券策略分析师王智勇表示，基于政策主导的央企重组集中在军工行业，基于市场行为的并购重组分布在地产、有色、商业贸易等行业。

李大宵指出，并购重组集中在地产、券商、军工、电力等行业。地产行业由于本身IPO有一定限制，多采取借壳上市的方式。

数据显示，2008年以来，共有17家央企下的公司实行重组，与2010年整合80家到100家的目标距离还很大。“未来两年将是央企整合的高峰期。”国信证券报告中如是说。

“电力行业不少企业是民营形式，国家为控股会用国有资产置换民营资本。另外，由于生存环境不好，小企业经营困难，大企业为了扩大规模兼并小企业。”昨日下午，长城证券电力与电力设备行业分析师张霖认为电力行业的并购重组必然且必要。

具体到军工板块，国信证券指出，该板块的一些上市公司在今年有明确的资产预期值得重点关注。但黄云轩认为，军工板块尽管吸引力很大，但由于涉及到保密性，信息不对称，可研究性低；电力设备、电网涉及的重组传闻也一直存在，比如600223、000918等等。

世纪证券分析师陈冬立告诉记者，并购重组集中在企业相对集中的军工行业，这些企业利润较差，上市多为民用部分，不涉及核心部分，保密性不高。“市场往往因为军工企业神秘感热衷于炒作。”陈冬立说。

类别：绩差股或ST个股充满想象

国信证券认为，在目前央企并购重组的大潮以及IPO放缓的背景下，“壳”资源的稀缺性再次为市场重视，绩差股或ST个股是未来发生重组行为的最频繁之地。

国信证券指出，对于具有潜在被并购重组可能的公司，他们筛选的条件主要包括市值、控股权、估值水平、主业发展背景等几个方面。具体为：壳资源大多属于夕阳产业，但也具有一定盈利能力、重组的可塑性；壳公司股本规模小，小盘股具备收购成本低的优势；壳公司股权结构单一，利于进行收购重组；壳公司债务与不良资产少；具备增发资格；尽可能不涉及法律诉讼和重大债务纠纷等等。国信证券认为，一些房地产行业的公司、优势制造类企业是市场最认可的资产注入领域。

“ 这个概念中，地产板块最具操作性。”黄云轩分析原因有三：第一：地产板块的上市资产与非上市资产的比值很小，未上市公司的资产有几十万亿；第二：注入历程操作起来比较简单，也是很多民企到资本市场上市的好渠道；第三，证监会对地产企业的上市审批有限制，很多有实力的公司更倾向于收购买壳，地产板块借壳的比重概率较大。黄云轩建议关注已经停牌的S*ST万鸿。“这是一家佛山的房企，可以关注。”