佳源服务申请香港主板上市，实控人曾感叹资本市场太复杂

农民出身的浙江嘉兴地产商人沈玉兴（又名“沈天晴”）越挫越勇，再闯资本市场。一年半前，沈玉兴控制的佳源国际（02768.HK）因投资机构恶意做空，股价暴跌，曾感叹“谁知资本市场那么复杂”。

6月26日，佳源国际发布公告，建议分拆佳源服务控股有限公司在香港交易所主板独立上市，且佳源服务已向交易所递交上市申请表。

佳源服务希望通过上市募资，进而寻求选择性投资及收购机会以进一步发展战略、丰富公司服务产品、投资于智能化运营及内部管理系统，并补充扩张带来的运营资金缺口。

佳源服务为家园国际间接控制的全资子公司，主要向非业主提供物业管理服务及增值服务以及提供小区增值服务。分拆及上市完成后，预期佳源国际将拥有佳源服务不少于50%权益，仍为公司的附属公司。

公告称，佳源服务分拆上市能够使其作为独立上市集团的身份，并拥有独立的集资平台，直接接触资本市场以进行股本、债务融资，为现有业务及未来扩充提供资金，从而提高营运及财务管理效率。

申请书显示，截至2019年底，佳源服务合约建筑面积约为3880万平方米，过去三年的复合年增长率为21.8%，涵盖中国38个城市及14个省份，共有141个在管项目。

佳源服务在管总建筑面积约2610万平方米，2018年为1920万平方米，2017年为1400万平方米，复合年增长率为36.5%。公司业务涵盖中国26个城市及八个省份。其中，位于长江三角洲地区的在管项目占截至2019年12月31日在管总建筑面积约84.3%及占2019年我们总收入的94.0%。

营运方面，2017年至2019年，佳源服务收入由2.10亿元增4.55亿元，复合增长率为47.2%。

利润方面，2017年至2019年，佳源服务毛利率由4580万元增至1.09亿元，复合年增长率为54.1%；2019年，佳源服务的净利润为5020万元，2017年为1830万元，复合年增长率为65.4%。

50%的复合增长率并不能满足佳源服务的胃口。招股书介绍了这家公司未来计划实施的战略：通过战略性收购和投资扩大业务规模并提升市场份额。

佳源服务称，未来，将继续巩固在浙江省的市场地位，并扩展市场份额、业务覆盖范围和品牌形象。计划利用过往成功收购的经验及与被收购公司的整合，继续寻求投资和收购机会，以渗透到具增长潜力的新市场。

在此之前，佳源服务通过收购湖南华冠物业服务有限公司65%的权益，加深了对南部和西部地区的渗透。由于地方政策、风俗习惯和市场条件的差异，当扩张到新市场时，可能会承受更高的成本或风险，因此对合适的当地物业管理公司进行战略投资或收购可成为高效扩张到新市场的替代方式，从而节约成本和时间。

同时，佳源服务计划收购专业服务公司，包括从事清洁、安保、家居服务及小区零售、广告及老人照顾服务等业务的公司，以增加协同效益。

佳源服务还计划向非业主推出更多增值服务及小区增值服务，如探索并扩展定制的旅行计划、财富管理咨询以及移民和留学咨询服务。同时还计划提供从前期和建筑咨询到销售管理服务的各种增值服务。