皖系房企三巽集团在港交所“敲锣”

据悉，三巽集团香港发售部分获得3.22倍的超额认购，国际发售部分获得1.29倍的超额认购，其最终发售价已厘定为每股发售股份4.75港元。当日，三巽集团开盘报4.76港元，实现小幅上涨。

作为今年首家登陆资本市场的房地产企业，也是安徽首家IPO上市房企，三巽集团在港交所上市并获超额认购，引发行业的关注。

7月19日，三巽集团在港交所正式敲锣上市。

皖系房企“佼佼者”，全国化布局显成效

公开资料显示，三巽集团是一家总部位于上海、植根安徽省、布局长三角地区的专注于住宅物业的中国房地产开发商。

2018年，三巽集团将总部搬迁到上海，并于同年确定“2+X”和“两纵两横”发展布局战略，开启全国化布局。

三巽集团的全国化布局战略，在2019年取得了显著成效。截至今年4月30日，三巽集团共有44个处于不同开发阶段的项目，覆盖三个省12个城市，拥有土地储备430万平方米。

也正是得益于区域深耕策略，目前，三巽集团已在安徽布局超过半数城市，在皖系民营房企中位居第一。而随着安徽经济的快速发展，其房地产市场容量也将十分可观。

在全国化布局方面，去年年中以来，三巽集团已经在无锡连落四子。而短短2年内，其在江苏已布局近10个项目，这也显示出三巽集团深耕长三角的战略。

皖系房企三巽集团于2018年开启全国化布局。图为该集团开发的和悦风华项目。

三年净利复合增长近190%，维持较高毛利率

近年来，三巽集团发展速度较快，尤其是营收等方面，该集团最新聆讯资料显示，其营收从2018年的7.24亿元上升至2020年的39.46亿元，三年增长超过400%，年复合增长率近140%。

在营收快速增长的同时，三巽集团的利润表现也颇为亮眼。据三巽集团披露，2018年-2020年，其净利润从约0.45亿元上涨至约3.68亿元，三年增长超过700%，年复合增长率达到近190%。

毛利率方面，2018年、2019年及2020年，三巽集团的毛利率分别为28.6%、31.5%、27%，虽然2020年的毛利率受疫情等影响有所下滑，但27%的毛利率在行业内依然处于中上水平。

亿翰智库的数据显示，其监测的50家A股+H股典型房企的毛利率，在2020年整体呈下降趋势，毛利率水平普遍保持在20%-25%之间。三巽集团27%的毛利率水平虽然与部分优质头部房企有所差距，但对于一家中小规模房企而言，这一毛利率水平在行业内依然有着不错的表现。

现金短债比超2倍，安全边际不断提升

在未来的竞争格局中，房企不仅比拼发展速度，更为重要的是财务安全。

据三巽集团披露数据，截至2020年末，三巽集团剔除预收账款后的资产负债率为79.3%；现金短债比为2.1；净资产负债比率方面，2019年末三巽集团的该项数据为22.9%。

在财务杠杆不断优化的同时，三巽集团的融资成本也实现连续下降。

2018年至2020年，三巽集团借款总额的加权平均实际利率分别为14%、12.3%及9.4%。2020年9.4%的融资成本虽然不及央企及部分头部优质房企，但这一融资成本在中小房企中仍有一定优势。

三巽方面表示，聚焦深耕的战略打法、稳健的财务表现、业绩高速增长，是三巽集团获得超额认购、成功上市的优势基因，未来，拥有资本助力的三巽集团也将步入新的快速发展的赛道。