银城国际合约销售额大涨背后

近日，银城国际 (01902.HK)发布了2021年中期业绩，今年上半年，公司营收为37.89亿元，净利润为8041.8万元。

近年来，银城国际规模不断扩大，其合约销售额保持稳健增长，财务结构也在持续改善。更值得关注的是，银城国际深耕长三角的战略定力，不仅为公司的发展奠定了坚实的基础，也为其高品质服务提供了有力保障。

银城国际销售规模大涨背后： 追求高质量的稳定增长

银城国际起家南京，位列中国地产百强企业，专注于长三角地区优质住宅物业开发，连续18年入选江苏省房地产开发行业综合实力50强并于2019年荣登榜首。

近年来，银城国际持续成长。2016年—2020年，公司营收年均增速达44%，总资产年均增速达34%，权益规模年均增速为30%。

而在合约销售规模方面，今年上半年，银城国际合约销售额再创新高，约为165.4亿元，同比增长170.1%，完成全年销售目标的55.13%；2018年至2020年，公司全口径合约销售额年复合增长率超过56%。

稳健而不盲目的扩张，也在一定程度上让银城国际保持了良好的客户口碑。根据第三方赛惟机构满意度调查数据显示，银城国际2020年客户总体满意度88%，推荐意愿82%，持续9年保持近行业标杆水平。

另一方面，银城国际凭借高效的运营管理，高效监察开发进度，确保质量标准落实，持续提升物业开发和经营效率。2020年，公司四证齐全平均周期缩短至3.8个月（2019年为4.8个月），首次开售平均周期缩短至6.1个月（2019年为7.2个月）。

而在回款方面，银城国际副总裁朱力在业绩发布会上表示，今年公司的销售前权益比例约在55%左右，回款率90%左右。从公司前6个月到7个月的签约回款看，截至目前的回款率在92%左右。

深耕长三角成效显著：精准投拓，均衡区域布局

财报显示，今年上半年，位于南京和杭州的项目总计贡献合约销售金额超过115亿元，约占总合约销售金额的七成。

土储资源是房企推动未来规模增长的重要基石，也是房地产调控政策趋严背景下各房企提升核心竞争力的发力点。近年来，银城国际凭借其物业开发经验和深耕长三角多年积累的区域优势，持续拓宽拿地渠道，控制拿地成本，实现了土地储备的稳步增长和布局城市的持续扩容。

今年上半年，银城国际获取12宗土地，主要位于南京、无锡及杭州等长三角核心城市；此外，公司还首次在淮安获取了建筑面积仅13万平方米的地。区域布局逐渐均衡化。

2021年上半年，公司新获取地块总建筑面积约240万平方米，平均拿地成本约为5396元/平方米。截至今年6月底，公司在10个城市拥有58个项目，总土地储备建筑面积超过757万平方米。

此外，依托多年来在长三角地区开展物业开发的经验和敏锐的市场洞察力，在既有的五大产品系列基础上，不断与客户交互，持续升级产品模块。如今年上半年发布的儿童乐园4.0产品模块“银伙虫乐园”，创先性融入蒙特梭利教育理念，提出混龄、学科融合、安全与挑战三大核心理念，力求打造更安全的环境， 同时也给予孩子自由探索的空间。

通过目标客群广泛覆盖和多元化物业产品开发，公司不断提升对未来市场趋势和客户喜好的认知判断能力，有利于快速捕捉市场机会，精准提供产品和服务，提高开发质效。

融资成本不断下降：手握55亿现金

2020年发布的“三道红线”融资管理新规划定了房企融资的“三道红线”，“三道红线”融资新规旨在控制房企有息债务无序增长，引导房企压降杠杆，防范系统性风险。

在此背景下，银城国际也在持续优化财务结构。银城国际副总裁朱力表示，今年下半年，公司将放缓投资步伐，巩固现有的区域优势，加强深耕和下沉，抓住集中供地的窗口期，加强核心城市的投拓，并择机拓展县级城市。同时，公司将设置投资预警线，多渠道拓展资金，加强合作风险管控，设立指标变动预警。

从融资渠道上看，公司资金主要来自银行、美元债、信托及其他金融机构。且公司融资以低成本的银行借款为主。截至今年6月底，公司157.1亿元总借款中银行借款占比达73.5%；此外，公司还成功发行了1.65亿美元的优先票据。今年上半年，公司平均资金成本为7.5%，同比下降了0.2个百分点。

除了融资成本不断拉低，2021年上半年，公司现金短债比保持稳定，为1.16倍。更值得关注的是，公司现金余额充足，截至今年6月底，公司手握现金达54.96亿元，未使用授信额度达119亿元。充足的现金余额和未使用授信额度，将有力支撑银城国际未来发展需求。

在政策、行业不断变革之际，银城国际持续优化财务结构，正确的土储战略、所发挥的成效或将快速放大，这不仅将为其持续成长提供动力，也必将为投资者带来更多价值！